導語：11月26日，紙漿期貨將在上海期貨交易所上市。包裝紙對紙漿依賴較強，后續紙漿期貨上市，將一定程度上促進紙價進入合理區間。

　　11月26日，紙漿期貨將在上海期貨交易所上市。根據交易所公布的品種合約征求意見稿，交易品種為漂白硫酸鹽針葉木漿，交易單位10噸/手，最低交易保證金合約價值的4%，以目前6200元左右的現貨價來計算，每手實際的保證金估計僅4000元左右。

　　包裝紙用紙漿消耗量呈先抑后揚趨勢

　　2014-2018年中國紙漿需求結構中，文化用紙位居首位，其次為生活用紙、包裝用紙，其中文化用紙、包裝用紙原生紙漿消耗量呈先抑后揚趨勢，生活用紙原生紙漿消耗量平穩增長。

　　2018年下游新增產能仍以包裝用紙為主，其次為生活用紙、文化用紙，但由于新增產能釋放情況一般及原有產能利用率偏低位運行，2018年文化用紙占整體紙漿需求結構的53%，較去年下降2個百分點；生活用紙增加2個百分點至28%；包裝用紙變化不大，接近19%。從原料結構來講，受混合廢紙禁止進口及紙包裝升級，后期紙漿(原生漿)用量有增加可能；但由于木漿與廢紙價差偏大，因此替代性較小。

　　紙漿期貨上市或將促進紙價進入合理區間

　　“2017年紙漿現貨暴漲暴跌極為不正常，可以說當前國內紙業定價機制透明度非常低，由于定價權過度集中，紙價暴漲暴跌不可避免，這使得上下游產業需要紙漿期貨來充當避險工具。希望紙漿期貨上市后，能夠利用其價格發現功能，在一定程度上穩定紙漿現貨的價格，從而促進紙價進入合理區間。”一位印刷包裝行業的企業負責人沈德勝接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　對此，上期所相關負責人表示，紙漿期貨上市后，有利于形成紙漿市場公開透明的定價機制，并為產業鏈上下游企業提供有效的風險管理工具。此外，據記者了解，由于紙漿產業鏈涉及企業數量眾多，目前，華泰期貨、國泰君安期貨初步調研顯示，對于紙漿期貨感興趣的機構、散戶投資者數量較多，投資熱情并不亞于今年初上市的原油期貨。

　　沈德勝表示，造紙工業是我國基礎原材料企業，整個產業鏈分為上游的紙漿制造業，中間的造紙行業和下游的紙制品制造行業。上游涉及農業、林業，下游涉及對各類紙品的包裝、印刷和消費行業，整個產品涉及的行業比較多，對國內相關產業的發展具有明顯的拉動作用。因此，一旦上游原料成本過高，下游就沒法生存了。